回测里的滑点：为什么每加 0.05% 年化就掉 3~5 个百分点

买卖费是明码标价的：佣金（双边）+ 印花税 0.05%（卖出单边）+ 过户费 0.001%（双边），合计约 0.092% 一个来回。这一项没有争议。
滑点是你的成交价与参考价的差。回测假设"开盘价买入、收盘价卖出"，而真实成交在盘口有价差。
冲击成本是你的单子本身把价格推走的部分，与你的资金量和标的流动性有关。连锁网回测不含冲击成本——它需要盘口深度数据才算得准，我们如实标注为"做不到"，而不是拍一个数字糊上去。

同一个选股条件、同样持有期，只改滑点：

滑点（单边）	年化	单腿均值
0（很多回测的默认）	-59.10%	-1.107%
0.05%	-62.08%	-1.204%
0.15%	-67.41%	-1.399%

每加 0.05% 单边，年化掉 3~5 个百分点。一个"年化 +5%"的策略，把滑点从 0 调到 0.1%，很可能直接变负。

没有放之四海的数字。它取决于标的流动性、你的下单方式、以及单子大小。我们默认 单边 0.05%，这不是精确值，是一个不让结果显得太干净的保守占位。重要的不是这个数准不准，而是把它显示出来并且可调——看到"滑点 0.15% 时策略就不成立了"，比看到一条零滑点的漂亮曲线有用得多。